Nem todas as stablecoins são construídas da mesma forma — e isso importa mais do que a maioria dos usuários imagina.
Embora todas tenham o objetivo de manter um valor fixo, a maneira como fazem isso varia bastante. Algumas dependem de entidades centralizadas e reservas, como USDT e USDC. Outras, como LUSD e RAI, funcionam por meio de protocolos descentralizados e mecanismos algorítmicos.
Essas escolhas de design impactam diretamente a transparência, os riscos, a resistência à censura e até mesmo o quão útil uma stablecoin pode ser dentro das plataformas DeFi.
Se você utiliza stablecoins para trading, pagamentos ou yield farming, entender a diferença entre stablecoins descentralizadas e centralizadas e não é opcional — é essencial.
O que são Stablecoins Centralizadas?
As stablecoins centralizadas são emitidas por empresas que mantêm reservas off-chain, como dólares americanos, depósitos bancários ou títulos do Tesouro.
Exemplos: Tether (USDT), USD Coin (USDC)
Como funcionam as Stablecoins Centralizadas?
A empresa por trás da stablecoin emite tokens que supostamente são lastreados na proporção de 1:1 por ativos como dólares ou títulos do Tesouro dos EUA. Quando os usuários compram ou resgatam a stablecoin, o emissor ajusta as reservas para manter o valor estável. A confiança na capacidade do emissor de manter e gerenciar essas reservas é o que garante a paridade com o dólar.
- Vantagens: As stablecoins centralizadas são amplamente aceitas em exchanges, carteiras e plataformas de pagamento. Elas oferecem alta liquidez, facilitando negociações ou transferências de grandes quantias, além de proporcionar rampas de entrada e saída simples para conversão entre cripto e dinheiro tradicional.
- Desvantagens: A empresa emissora tem o poder de congelar ou bloquear carteiras específicas se exigido por reguladores. A estabilidade também depende dos bancos e instituições financeiras que guardam as reservas, expondo os usuários a riscos regulatórios e de contraparte.
📊 Em 2025, as stablecoins centralizadas dominam o mercado com mais de 90% de participação. O USDT sozinho representa mais de 66% de toda a oferta de stablecoins.
O que são Stablecoins Descentralizadas?
As stablecoins descentralizadas são criadas e gerenciadas por contratos inteligentes na blockchain. Em vez de bancos, elas utilizam colateral on-chain (como ETH) para manter o valor estável.
Exemplos: Liquity USD (LUSD), Reflexer RAI, GHO da Aave
Como funcionam as Stablecoins Descentralizadas?
Os usuários depositam criptomoedas como ETH em um contrato inteligente como garantia. Em troca, podem emitir novas stablecoins. Para assegurar a estabilidade, o sistema exige que o valor do colateral seja maior do que o das stablecoins emitidas (over-collateralization). Se o valor do colateral cair demais, parte dele pode ser liquidada para manter o preço da stablecoin próximo de US$ 1. A paridade é sustentada por esses incentivos e mecanismos automatizados.
- Vantagens: Como funcionam totalmente por contratos inteligentes, nenhuma empresa central pode congelar ou bloquear os fundos. Todo o colateral fica registrado na blockchain, tornando as reservas transparentes e verificáveis por qualquer pessoa a qualquer momento.
- Desvantagens: Geralmente apresentam menor liquidez em comparação com as opções centralizadas, o que pode dificultar negociações. A estabilidade de preço também pode ser pressionada durante quedas bruscas do mercado, já que a desvalorização do colateral aumenta o risco de liquidações e desvios temporários da paridade.
Stablecoins Descentralizadas vs. Centralizadas : Comparação Rápida
| Característica | Centralizadas (USDT, USDC) | Descentralizadas (LUSD, RAI) |
| Lastro | Lastreadas em dinheiro, depósitos bancários e títulos do Tesouro dos EUA mantidos por uma empresa | Lastreadas em criptomoedas como ETH bloqueadas diretamente em contratos inteligentes |
| Controle | O emissor pode congelar ou colocar carteiras em lista negra para atender a exigências regulatórias | Nenhuma entidade controla os fundos — as regras são aplicadas automaticamente pelo código |
| Adoção | Extremamente populares no mundo todo, usadas na maioria das exchanges e plataformas de pagamento | Adotadas principalmente em protocolos DeFi, com uso menor mas em crescimento |
| Riscos | Dependência de bancos, reguladores e custodiante das reservas | Expostas à volatilidade das criptos e ao risco de liquidações caso o valor do colateral caia |
Regulação e Perspectivas Futuras
Em 2024, a União Europeia apresentou o MiCA (Markets in Crypto-Assets), a primeira grande regulamentação criada especificamente para criptomoedas e stablecoins. Pelo MiCA, os emissores precisam comprovar que seus tokens são totalmente lastreados por reservas, fornecer auditorias regulares e seguir padrões financeiros rigorosos.
As stablecoins centralizadas, como USDC e USDT, conseguem se adaptar com mais facilidade, já que operam com relatórios de reservas e estruturas corporativas. Já as stablecoins descentralizadas enfrentam maior incerteza, pois são governadas por contratos inteligentes e comunidades, em vez de uma empresa registrada.
Reguladores ainda discutem como esses modelos descentralizados devem se encaixar nos marcos legais, deixando indefinido o tratamento de longo prazo.
Para pagamentos e negociações em exchanges:
As stablecoins centralizadas, como USDT e USDC, geralmente são a melhor escolha. Elas oferecem a maior liquidez, estão disponíveis na maioria das exchanges e facilitam a movimentação entre cripto e dinheiro tradicional.
Para DeFi e independência financeira:
Stablecoins descentralizadas, como LUSD ou RAI, são mais adequadas. Elas não podem ser congeladas por uma empresa, as reservas são totalmente transparentes on-chain e garantem mais controle aos usuários sobre seus ativos.
A escolha certa depende das suas prioridades. Se você valoriza conveniência, velocidade e conformidade regulatória, as moedas centralizadas são mais práticas. Se o que importa é autocustódia, resistência à censura e descentralização, as stablecoins descentralizadas são a melhor opção.
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As stablecoins são a base da economia cripto, mas seus modelos trazem diferentes compensações. As centralizadas oferecem escala, liquidez e maior facilidade de conformidade, enquanto as descentralizadas promovem liberdade financeira e transparência.
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